运用收益法对手游版权的评估，系通过对运营游戏可以获取的净现金流量进行折现来确定其资产价值，具体而言就是首先预测手游版权的经济寿命，再预测未来和该版权相关的销售收入和销售成本并确定税后现金流，最后以恰当的折现率进行折现确定委估手游版权的评估价值。

 

 

 

在获得预期收益、折现率和收益期限的全部数值之后，可以计算出待估手游在收益期限内各年度的净现金流量及其净现值，加总后可得到待估手游版权的评估价值。为了使评估结果更加客观合理，运用收益法评估时既要考虑手游版权资产本身的特殊性对上述参数的潜在影响，又必须减少评估中的不确定因素，选取合适的参数对预期收益、折现率和收益期限这三个重要数值进行计算。

 

 

 

1、收益年限的计算

 

 

 

由于评估对象为手游版权，虽然版权本身法定保护期限较长，但考虑手游的经济寿命，主要结合游戏运营情况、同类型游戏的经济寿命、已运营时间和付费客户数判断手游的收益年限。周期性是游戏产品的一大重要特点，其波动性在游戏企业营运流水中体现得十分明显，这导致手游的收益期限不易合理确定。通常手游的具体运营期限从游戏上线时间（通常非评估基准日）起3-8年不等，应具体分析，并且在评估中往往会出现收益期限高估的情况。

 

 

 

2、预期收益的计算

 

 

 

（1）营业收入

 

 

 

手游的预期收益与市场认可度有很强的关系。由于广告收入较为明确，故此处对未来年度收益数据的预测主要根据待估手游产品的运营特点及企业盈利资料来预测此款游戏经济寿命年限内的付费下载与道具出售收入等其他收入，其是在充分考虑游戏的历史运营状况及此类游戏生命周期的基础上对未来收入流水进行测算。评估时，需要预测评估基准日到待估资产经济寿命周期结束为止手游能够带来的营业收入，营业收入金额通常先低后高再降低。

 

 

 

对于评估基准日已上线的手游产品，主要依据企业过去的游戏运营数据及游戏剩余生命周期进行预测。游戏流水预测主要包括付费用户数与活跃用户数、平均消费额、付费率等数据的测算。自主运营的，按个人玩家购买总额确认收入，游戏产品流水预测的结果全额作为企业的收入入账。代理运营的，扣减第三方运营平台收取的佣金费用作为游戏企业的销售费用。计算公式如下：

 

 

 

手游版权产生的年现金流量=预测期内每年预测收入=付费用户年平均消费额×活跃用户数×付费率×（1-渠道折扣）– 相关税费

 

 

 

根据上述公式测算预测收入时，应考虑游戏产品所处的不同发展阶段，还包括宏观经济环境、媒介技术环境、法律政策环境和市场供求竞争状态，从而得出不同游戏产品所处时期每个付费用户的平均消费水平、活跃用户数与付费率。可按照手游以前年度运营数据资料，并结合评估基准日时点游戏市场反馈状况，对已上线产品进行合理预测；对于未上线的游戏产品，按照企业过去已有年度的其他游戏产品运营数据资料，或市场上其他同类型游戏的前期运营情况，结合游戏产品潜在的或可能的用户群体以及企业对新开发游戏产品的市场定位进行合理预测。

 

 

 

（2）运营成本与税负预测

 

 

 

运营成本预测参照历史年度发生比例进行预测，具体运营成本包括研发费用-费用化（人力成本）、服务器托管费用、市场推广费、折旧、其他等成本。税负预测根据企业实际应缴的税负规定进行缴纳。部分企业可享受税收政策，如游戏企业为国家重点软件企业，还可享受部分企业所得税等税收优惠。

 

 

 

3、折现率r的计算

 

 

 

折现率是将未来的收益折算为现值的系数，它体现了资金的时间价值。对于版权这种无形资产的折现率估测可以采用风险累加、加权平均资本成本途径等方式。其中，风险累加法是将无风险报酬率加上风险报酬率（主观判断技术风险+市场风险+资金风险+管理风险构成的风险报酬率）作为无形资产折现率。这种方法在我国运用得较多，但其忽略了利率的期限对投资回报率的影响（用较短期限的国债利率或一年期银行贷款利率作为无风险报酬率可能低估无形资产的必要报酬率），且计算风险报酬率时，对各种风险报酬率的量化严重依赖评估人员的主观判断。